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Introducción

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Unidad de competencia

Analiza informes financieros utilizando como insumos datos de tipo cuantitativo y cualitativo provenientes del ámbito económico-financiero para organizar información que sirva a los proyectos de inversión gubernamental.

Bienvenido a la segunda unidad del Módulo 12. Técnicas cualitativas para el análisis financiero.

El desarrollo de esta unidad aborda la inversión desde dos perspectivas: la del sector público y la privada, ambas en el contexto de análisis de diversos factores para la toma de decisiones en torno a proyectos productivos.

Para ello, es posible hacer uso de la información pública disponible que permita el estudio de los flujos de recursos que la economía requiere para crecer. Esto, en el marco de la transparencia y el acceso a la información pública, con el propósito de analizar el comportamiento que priva en el ambiente general de los negocios. Pero, ¿por qué resulta importante esto? Como se mencionó en la unidad anterior, en el contexto de los negocios se persigue un beneficio a través de inversiones que representan una utilidad susceptible de maximizarse dependiendo de los costos y otros factores implicados; aunado a ello se debe tener en consideración a las pérdidas, un riesgo que siempre se asume por parte de la inversión, y que representa una disminución en el patrimonio neto. En ese sentido, es importante que se analice la información existente sobre estados financieros y otras variables que se ponen a disposición por parte de la autoridad reguladora, y que son insumo importante para llevar a cabo la labor de análisis financiero. Pueden acceder y utilizar esta información, el sector privado representado por pequeños, medianos y grandes empresarios, así como los entes gubernamentales.

Existen en la actualidad medios sofisticados de predecir escenarios financieros probables, por ejemplo, con los Negociadores de Alta Frecuencia (High Frequency Traders, HFT por sus siglas en inglés), cuya actividad consiste en pronosticar (en cuestión de segundos) el comportamiento que tendrán los mercados financieros en el mundo; tales medios son producto de la era de la información y realizan sus pronósticos empleando grandes cantidades de datos, procesándolos y devolviendo pronósticos certeros que de otra manera, los profesionales dedicados a estas tareas procesarían de modo más lento, e incluso teniendo errores en múltiples ocasiones. Esto, podría suceder en la parte cuantitativa y por supuesto en la cualitativa del análisis financiero. La volatilidad bursátil producto de los algoritmos empleados para pronosticar es un tema controvertido, cuyo análisis se puede encontrar ampliamente en documentos académicos existentes en la red. Por lo tanto, es importante entender que en la actualidad las decisiones de inversión han evolucionado y no se toman mediante medidas convencionales como análisis financiero tradicional de gráficas, conjuntos de datos e información útil que rodea determinado escenario tanto político como económico, van más allá.

En este contexto, los proyectos gubernamentales requieren de un adecuado cruce de información previo a la toma de decisiones de inversión que serán evaluadas de acuerdo a las posibilidades de financiamiento, así como evaluación y consideraciones de riesgo financiero e inclusive de corte e implicaciones geopolíticas.

De acuerdo con lo anterior, en esta unidad analizarás el proceso de toma de decisiones de inversión y su relación con el análisis financiero cuantitativo y cualitativo, que realizan las autoridades gubernamentales en la construcción de grandes proyectos de inversión, a menudo con apoyo de agentes privados que buscan incrementar su capital.

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Da clic en Actividad 1.

Actividad 1. Información fuente para el análisis financiero

En módulos anteriores aprendiste a analizar e interpretar los estados financieros de un ente gubernamental, por lo que en este momento tienes una perspectiva inicial sobre la implicación del análisis financiero en el mismo. Para el ente gubernamental se aplica la lógica de evaluación de viabilidad financiera de cualquier proyecto de inversión, ya que forma parte de los múltiples estudios de distinto carácter.

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Antes de empezar reflexiona:

¿Debieran los inversionistas asumir riesgos inevitables y contribuir a fomentar el crecimiento económico, y no dejar que gobierno siempre asuma los costos?

Propósito

Identificar las razones financieras contenidas en los informes financieros para su aplicación en la toma de decisiones.

Instrucciones

  1. Revisa los siguientes recursos:

    2. Material de aprendizaje:

    icono Unidad 2. Indicadores de desempeño en los proyectos de inversión gubernamental, particularmente:


    2.1. Decisiones de inversión

    2.1.1. Información para inversionistas

    2.1.2. Información contenida en los estados financieros

    2.1.3. Razones financieras como medio de calificación del riego

    icono  Proporcionado por el docente en línea.


    Material de apoyo:

    icono   Análisis de entidades públicas mediante indicadores: Instrumento de rendición de cuentas y demostración de responsabilidades

    icono   Análisis del Informe de Avance de Gestión Financiera 2012

    icono   Ratios financieras

    icono   Pemex desde el punto de vista financiero en el entorno internacional

    Revisa en especial la información de la página 11.

    Primera parte

  2. Descarga y revisa detalladamente el caso de la empresa estatal Petróleos Mexicanos.
  3. Elabora un organizador gráfico en el que expliques las perspectivas de la empresa estatal para seguir operando. Utiliza los indicadores financieros, particularmente las ratios de liquidez y de apalancamiento.
  4. Guarda tu actividad con la nomenclatura M12_U2_A1_apellido paterno + inicial apellido materno + inicial de nombre.

    5. Segunda parte

  5. Participa en el foro Información fuente para el análisis financiero:
    • Publica tu organizador gráfico.
    • Comparte tu respuesta argumentada a las siguientes preguntas:
      • ¿En qué medida es útil para el profesional al frente de una empresa en manos del Estado Mexicano, conocer las razones financieras?
      • Considerando que PEMEX es estratégica para el desarrollo nacional, pues se siguen descubriendo nuevos yacimientos. Al respecto, ¿qué otras razones financieras son determinantes para la buena salud financiera de la empresa?
      • Dadas las condiciones acerca de las razones financieras para PEMEX, ¿Cómo tomarán los posibles inversionistas los indicadores presentados en sus decisiones de participación?
    • Responde a las indicaciones que te proporcione el docente en línea.
  6. Revisa y comenta las participaciones de, al menos, dos de tus compañeros.
  7. Consulta los criterios de evaluación de la actividad.

Indicador de logro:

  • Identificar la importancia de las razones financieras para realizar análisis financiero en una inversión.

    Criterios

    Puntaje

    Organizador gráfico

     

    Identifica la perspectiva de la empresa con relación a la ratio de liquidez.

    25

    Identifica la perspectiva de la empresa con relación a la ratio de apalancamiento.

    25

    Determina la perspectiva operativa de la empresa con base a las razones financieras.

    15

    Se usan palabras clave, imágenes y enlaces que muestran claramente las asociaciones y jerarquía entre ideas.

    5

    Indica si utilizó fuentes de terceros e incluye las referencias completas en formato APA.

    5

    Interacción en foro

     

    Responde de manera argumentada y correcta a las preguntas planteadas como eje de la discusión.

    10

    Participó de acuerdo a lo solicitado, comentó las opiniones de dos participantes manifestando sus puntos de vista y complementando las aportaciones, de manera que enriqueció la discusión.

    10

    Expresa sus ideas con claridad y estructura, aplica correctamente las reglas ortográficas, gramaticales y de sintaxis.

    5

    Puntos totales

    100

 

Para enviar tu archivo o ingresar a la herramienta, ve a la sección Actividades en la parte inferior de esta Unidad.

Da clic en Actividad 2.

Actividad 2. Riesgo financiero

Además de conocer las ratios financieras sectoriales, las empresas deben presentar en todo momento información transparente y totalmente asequible, ya que de otra manera habrá opacidad y por lo tanto se elevará el riesgo financiero para los inversionistas. Para las decisiones de invertir en estructura de capital, la información asimétrica implica que los gerentes empresariales tienen más información sobre las operaciones y perspectivas futuras de la empresa que los propios inversionistas.

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Antes de empezar reflexiona:

Los proyectos de inversión en sexenios antes de 1982 podían gozar de un importante subsidio para seguir operando aún con pérdidas, ¿en la actualidad sería posible hacer esto bajo un fuerte candado que impone el modelo económico neoliberal?

Propósito

Analizar la viabilidad bajo el riesgo que entrañan los proyectos gubernamentales que tienen comprometidos grandes montos de recursos.

Intrucciones

  1. Revisa los siguientes recursos:

    2. Material de aprendizaje:

    icono   Unidad 2. Indicadores de desempeño en los proyectos de inversión gubernamental, particularmente:


    2.1.3. Las razones financieras como medio de calificación del riesgo

    2.2. Financiamiento de proyectos gubernamentales

    2.2.1. Formulación y evaluación de proyectos gubernamentales

    2.2.2. Análisis costo-beneficio de proyectos gubernamentales

    icono   Proporcionado por el docente en línea.


    Material de apoyo:

    icono   Las empresas paraestatales

    icono   Pemex es un riesgo de estabilidad para la economía mexicana: OCDE

    icono   Ven riesgo en finanzas públicas por Pemex y CFE

    icono   Correos de México, en profunda crisis

  2. Revisa detalladamente el texto Las empresas paraestatales.
  3. Revisa las notas periodísticas y reflexiona en torno al riesgo financiero que se asume en cada caso al operar en la actualidad.
  4. A partir de lo anterior, elabora un cuadro comparativo en torno al riesgo financiero:

    Empresa paraestatal

    Análisis de riesgo

    Como profesional en análisis financiero, ¿qué medidas tomarías?

    Refinería Dos Bocas en Paraíso Tabasco

    ¿Qué consecuencias implicaría su construcción en las finanzas públicas federales?

     

    CFE

    ¿Es capaz de seguir operando y garantizar el abasto de energía eléctrica a nivel nacional bajo las informaciones que se presentan sobre su viabilidad?

     

    Correos de México

    ¿Cuál sería el impacto operacional si no se obtienen nuevas inversiones debido al déficit que presenta?

     
  5. Guarda tu actividad con la nomenclatura M12_U2_A2_apellido paterno + inicial apellido materno + inicial de nombre.
  6. Ingresa al foro Riesgo financiero:
    • Comparte tu cuadro comparativo y una reflexión en torno al ejercicio.
    • Responde a las preguntas eje de discusión que indique el docente en línea.
  7. Consulta los criterios de evaluación de la actividad.

    Indicador de logro:

    • Analizar el riesgo financiero de un proyecto de inversión gubernamental.

    Criterios

    Puntaje

    Analiza las notas periodísticas y propone estrategias que permitan la viabilidad de los proyectos.

    15

    Identifica y explica los riesgos financieros ligados a los proyectos de inversión revisados.

    20

    Identifica el impacto financiero que tendría la implementación o no de cada proyecto.

    30

    Interacción en foro

    Responde de manera argumentada y correcta a las preguntas planteadas como eje de la discusión.

    15

    Comenta las opiniones de dos participantes manifestando sus puntos de vista y complementando las aportaciones, de manera que enriqueció la discusión.

    15

    Expresa sus ideas con claridad y estructura, aplica correctamente las reglas ortográficas, gramaticales y de sintaxis.

    5

    Puntos totales

    100

 

Para enviar tu archivo o ingresar a la herramienta, ve a la sección Actividades en la parte inferior de esta Unidad.

Da clic en Autoevaluación.

Autoevaluación

icono

Antes de elaborar la actividad integradora es recomendable que realices la autoevaluación de la unidad, para que puedas valorar lo aprendido.

Para realizarla ingresa a la Autoevaluación, que se ubica en la sección de Actividades.

Da clic en Actividad 3.

Actividad 3. Proyectos de inversión gubernamental

Los proyectos de inversión gubernamental que se construyen desde la planeación de un equipo de asesores de gabinete y que dan soporte a los planes de las diferentes administraciones gubernamentales, contemplan la inversión de este sector en conjunción con la inversión privada como un medio de financiar los proyectos de infraestructura que tienen como un fin último, el beneficio social para la población de un país. No se puede concebir un plan de inversión sin antes calcular los costos y los riesgos que ello implica, por ello, se formulan y elaboran proyectos de inversión de manera sistemática.

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Antes de empezar reflexiona:

¿El gobierno debe absorber el riesgo latente en todo proyecto de infraestructura que tiene como finalidad el beneficio a la sociedad?

Propósito

Analizar las variables financieras en los proyectos de inversión gubernamental de un caso de estudio.

Instrucciones

  1. Revisa los siguientes recursos:

    Material de aprendizaje:

    icono   Unidad 2. Indicadores de desempeño en los proyectos de inversión gubernamental, particularmente:


    2.3. Estudio de evaluación

    2.3.1. Evaluación de proyectos de inversión gubernamentales

    icono   Proporcionado por el docente en línea.

    Material de apoyo:

    icono   Evaluación de la gestión gubernamental. Resultados finales 2017

    icono   CEPEP. Metodologías y guías para la evaluación socioeconómica

    Revisa la información que contiene el portal, en particular la “Guía general para la presentación de evaluaciones costo y beneficio de programas y proyectos de inversión, 2018”.

    icono   Lecciones de 4 décadas de conflicto en torno a proyectos de infraestructura en América Latina y el Caribe

    Revisa el “Capítulo 4.1. La Naturaleza del conflicto es multidimensional”.

    icono   Construcción, equipamiento e instalación de dos líneas de transmisión eléctrica en el estado de Oaxaca

  2. Descarga y revisa detalladamente el caso de la Construcción, equipamiento e instalación de dos líneas de transmisión eléctrica en el estado de Oaxaca.
  3. Realiza un análisis cualitativo a nivel Perfil del proyecto. A partir de la información y el resultado obtenidos, responde de manera argumentada las siguientes preguntas:
    • ¿En qué estado de inversión se encuentra el proyecto?
    • ¿Crea conflicto de intereses el proyecto en cuestión?, ¿En qué consiste?
  4. En los documentos del proyecto, identifica las cifras relacionadas con los costos financieros que implica su construcción sujeta a una eventual volatilidad del tipo de cambio durante el período en que se lleve a cabo.
  5. Elabora un organizador gráfico en torno al riesgo financiero que existe en el proyecto, debes utilizar uno que sea acorde a la información que presentarás.
  6. Elabora un informe sobre el análisis del caso con la siguiente estructura:
    • Portada con datos de la institución, autor, fecha y nombre de la actividad.
    • Desarrollo (los puntos 3, 4 y 5 de las instrucciones).
    • Conclusiones, en torno a las consideraciones previas a la implementación de proyectos de carácter público.
    • Fuentes consultadas (utilizando el formato APA).
  7. Consulta los criterios de evaluación de la actividad.

    Indicador de logro:

    • Determinar el comportamiento de variables financieras en los proyectos de inversión gubernamental.

    Criterios

    Puntaje

    Análisis cualitativo del caso

    De acuerdo con la información investigada, establece el análisis a nivel perfil indicando la decisión sobre la realización del proyecto.

    30

    Determina el posible conflicto de interés que presenta el caso de estudio, considerando el impacto social y ambiental.

    20

    Informe

    Integra los insumos empleados realizar el análisis a nivel perfil, el resultado de este y el organizador gráfico (descripción le caso y determinación del riesgo), los cuales sustentan cada apartado del informe.

    25

    En el informe presenta y reelabora los insumos de manera analítica, crítica y fundamentada.

    15

    Expresa sus ideas con claridad, estructura y aplicando correctamente las reglas ortográficas, gramaticales y de sintaxis.

    5

    Incluye las fuentes de consulta y referencias completas empleando el formato APA.

    5

    Puntos totales

    100
  8. Guarda tu actividad con la nomenclatura M12_U2_A3_apellido paterno + inicial apellido materno + inicial de nombre. Sube tu documento al espacio de esta tarea en el aula virtual para recibir realimentación.

 

Para enviar tu archivo o ingresar a la herramienta, ve a la sección Actividades en la parte inferior de esta Unidad.

Da clic en Cierre.

Cierre

A partir de la realización de las actividades de esta unidad, has podido poner en práctica algunos elementos del análisis desde el punto de vista cualitativo, e identificado factores que entran en juego para la inversión gubernamental, que siempre debe ser el principal inversor del país. Al respecto, debes tener en cuenta que dichos elementos son clave para la toma de decisiones de inversión, en donde el beneficio no se limite únicamente a un grupo pequeño de mexicanos, sino que se traduzca en beneficios para la sociedad.

Las actividades en su conjunto tienen el fin fundamental de poner en perspectiva cómo las herramientas de análisis financiero pueden funcionar para unos y otros agentes inversionistas, públicos y privados.

Cabe señalar que las razones financieras que se emplean para medir la rentabilidad de un proyecto y para evaluar el riesgo, sin duda se aplican con una óptica diferente para un inversionista de primer orden como lo es, el gobierno federal. Este agente únicamente se puede guiar por criterios de beneficio hacia la sociedad, por lo que las pérdidas deben ser lo menor posibles.

En relación a lo anterior, en la Unidad 3 te centrarás en el estudio de los mercados financieros, otro elemento fundamental relacionado con los proyectos de inversión gubernamental y con el análisis financiero.

Da clic en Referencias de la unidad.

Referencias de la unidad


Actividades

Has concluido el estudio de la Unidad 2 del Módulo 12.